Comprendre ce qui stimulera la demande d'équipements de construction en Europe au cours des prochaines années est en train de devenir une question fondamentale pour les OEM, les sociétés de location et les concessionnaires. Le marché européen des équipements de construction vaut déjà environ 50 milliards de dollars américains et devrait croître régulièrement à un rythme annuel d'environ 6 % d'ici 2033, soutenu par des investissements dans les infrastructures, l'urbanisation et des projets de rénovation axés sur la durabilité. (Prévisions de données de marché) Dans le même temps, les données d'Eurostat montrent que la production du secteur de la construction dans la zone euro est actuellement stable d'une année sur l'autre, avec une légère reprise après des années 2023 et 2024 difficiles. (Commission européenne)
Dans un tel environnement, il ne suffit pas de s'appuyer sur des pipelines de vente ou sur des retours anecdotiques de grands comptes. Les indicateurs avancés quantitatifs issus des enquêtes auprès des entreprises, des permis, des marchés financiers et des conditions macroéconomiques permettent aux équipes chargées des prévisions d'anticiper les tournants de la demande d'équipements bien avant qu'ils n'apparaissent dans les commandes. C'est exactement le type de problème pour lequel Indicio est conçu. La plateforme ingère des séries haute fréquence provenant de CERF DE CERF, Eurostat, le BCE et les marchés financiers, puis utilise des modèles multivariés modernes et des techniques de simulation bayésiennes pour les traduire en prévisions probabilistes concernant les ventes d'unités, l'utilisation des locations et la taille de la flotte.
Les banques centrales et les institutions politiques s'appuient de plus en plus sur des techniques de prévision conditionnelle pour l'analyse de scénarios, dans le cadre desquelles la trajectoire future de certaines variables est fixée et la distribution de probabilité conjointe de toutes les autres variables est simulée. En suivant le cadre initialement développé par Waggoner et Zha pour les prévisions conditionnelles dans les modèles multivariés dynamiques, les prévisionnistes peuvent obtenir des distributions complètes, et pas seulement des prévisions ponctuelles, pour chaque scénario. (Cahiers Econo) Indicio applique la même méthodologie aux prévisions commerciales, mais les intègre dans une interface conviviale, comprenant une vue claire des facteurs et des obstacles qui explique quels indicateurs font évoluer les prévisions vers le haut ou vers le bas.
Dans cet article, nous résumons comment un modèle Indicio basé sur des indicateurs européens clés identifie les principaux moteurs de la demande d'équipements de construction en Europe au cours des prochaines années, et comment les équipes de prévision peuvent utiliser ces signaux dans la pratique.
Une vision basée sur les données de la demande européenne d'équipements de construction
Avant d'examiner des indicateurs individuels, il est utile de définir le contexte macroéconomique.
- Résultat de construction: L'indice de production dans le secteur de la construction d'Eurostat est un indicateur conjoncturel de base qui permet de suivre la production réelle dans le secteur de la construction dans l'UE. (Commission européenne) Après une période de faiblesse en 2023 et 2024, les publications récentes font état d'une croissance positive modeste à la fois dans la zone euro et dans l'ensemble de l'UE.
- Demande structurelle: Des recherches indépendantes indiquent un soutien structurel à la construction européenne au cours de la prochaine décennie, sous l'effet du renouvellement des infrastructures, de la nécessité de construire des bâtiments plus économes en énergie et de la poursuite de l'urbanisation, même si des vents contraires cycliques persistent. (Bain)
- Cycle de l'équipement: Le secteur européen des équipements de construction a connu une année difficile en 2024 en raison du ralentissement de l'activité résidentielle, notamment en Allemagne, en France et en Suède, mais les perspectives à moyen terme sont positives, la construction se stabilisant et les projets d'infrastructure prenant du poids. (cece.eu)
Les résultats de modélisation d'Indicio confirment ce que de nombreux praticiens soupçonnent. La demande d'excavatrices, de chargeuses sur pneus, de grues et d'autres machines lourdes au cours des prochaines années est principalement motivée par une combinaison de :
- Le pipeline de nouveaux projets de construction, capturés par des permis.
- Activité actuelle et prévue dans le secteur de la construction, capturés par les indices de production et les indicateurs de confiance.
- Conditions de financement et capacité du bilan, capturés par les taux d'intérêt et les indices boursiers.
- Demande et sentiment des utilisateurs finaux, en particulier les ménages.
La suite de l'article passe en revue les indicateurs spécifiques sur lesquels repose le modèle Indicio pour les équipements de construction européens, en utilisant les séries exactes que vous avez fournies.
Comment Indicio transforme les indicateurs en moteurs de demande
Indicio construit un modèle de prévision multivarié qui relie votre variable cible, telle que les ventes unitaires trimestrielles d'équipements de construction dans l'UE, à un ensemble de séries macroéconomiques et sectorielles. La plateforme :
- Aligne et transforme automatiquement les données
Des séries telles que « Croissance annuelle : UE 27 (sans le Royaume-Uni), Eurostat, Production dans le secteur de la construction, Production (volume), Construction (F), 2021 = 100, ajustement calendaire, SA, indice » sont converties en taux de croissance constants et normalisées, de sorte que leurs effets sont comparables. - Utilise des modèles multivariés bayésiens avec simulation
Indicio applique des modèles bayésiens de type VAR qui sont bien adaptés pour saisir la dynamique conjointe entre l'activité de construction, la confiance, les taux d'intérêt et les prix des actifs. À l'aide de prévisions conditionnelles basées sur la simulation, dans l'esprit de Waggoner et Zha, Indicio peut générer des distributions de probabilité complètes pour la demande d'équipement en fonction de trajectoires définies par l'utilisateur pour des facteurs clés tels que les taux d'intérêt ou les permis de construire. (Cahiers Econo) - Traduit les résultats en moteurs et en obstacles
Au lieu d'exposer les utilisateurs à des coefficients ou à des réponses impulsionnelles, Indicio montre comment chaque indicateur contribue aux prévisions en tant que moteur (augmentation de la demande) ou obstacle (baisse de la demande) sur l'horizon de prévision. Les modèles complexes peuvent ainsi être expliqués aux parties prenantes des ventes, des finances et de la direction.
Dans la dernière édition d'Indicio destinée au marché européen des équipements de construction, les indicateurs suivants apparaissent comme les principaux moteurs de la demande.
1. Prévisions d'emploi dans le secteur de la construction, zone euro
Séries :
Zone euro, enquêtes de conjoncture, DG ECFIN, indicateur de confiance dans le secteur de la construction, prévisions en matière d'emploi pour les 3 prochains mois, Balance, SA
Les enquêtes de confiance sectorielles de la DG ECFIN regroupent les points de vue des entreprises sur l'activité, les commandes, l'emploi et les prix. (Portail européen de données) La composante des attentes en matière d'emploi dans le secteur de la construction est particulièrement pertinente pour ce qui est de la demande d'équipements. Lorsque les entreprises de construction envisagent de recruter au cours des trois prochains mois, elles s'attendent implicitement à une charge de travail plus élevée, à un plus grand nombre de sites et à une utilisation durable des machines.
Dans le modèle d'Indicio, cette série agit généralement comme indicateur avancé à horizon court. Lorsque les prévisions en matière d'emploi s'améliorent, la vision des facteurs et des obstacles d'Indicio montre une contribution positive à la demande d'équipements dès les deux ou trois prochains trimestres, en particulier pour les flottes de location et les machines légères qui peuvent être déployées rapidement. Une faiblesse prolongée, en revanche, constitue un signal d'obstacle important, indiquant que tout rebond des commandes risque d'être de courte durée.
2. Permis de construire résidentiels et superficie au sol, UE 27
Séries :
UE 27 (sans le Royaume-Uni), Eurostat, permis de construire, mètre carré de surface utile, bâtiments résidentiels, à l'exception des résidences pour collectivités, variation Y/Y
Croissance annuelle : UE 27 (sans le Royaume-Uni), Eurostat, permis de construire, mètre carré de surface utile, bâtiments résidentiels, à l'exception des résidences pour collectivités, variation annuelle
Eurostat considère les indices des permis de construire comme un indicateur avancé des nouvelles constructions résidentielles, puisqu'ils mesurent la surface de plancher autorisée avant le début des travaux sur le site. (Commission européenne) Les modifications des mètres carrés autorisés de surface utile se traduisent directement par la demande future d'équipements d'excavation, de levage et de manutention.
Dans le modèle européen d'équipement de construction d'Indicio, ces séries de permis font partie des les principaux moteurs à moyen terme:
- La croissance positive et soutenue de la surface de plancher autorisée constitue un puissant moteur pour les équipements de terrassement et de levage, généralement avec un décalage de plusieurs trimestres alors que les projets passent de la phase de conception à celle des premiers travaux.
- Les fortes baisses des permis, comme celles observées ces dernières années sur certains marchés principaux, apparaissent comme des obstacles majeurs qui pèsent sur les prévisions, même lorsque d'autres indicateurs sont plus optimistes.
Comme Indicio fonctionne avec des taux de croissance, le niveau et l'accélération des permis sont importants. Une stabilisation après une forte baisse réduira d'abord l'effet de barrière négatif, puis deviendra un moteur positif à mesure que la croissance redeviendra positive d'une année sur l'autre.
3. Niveau de confiance et dynamique dans le secteur de la construction, zone euro et UE
Séries :
Zone euro 20, Eurostat, enquêtes de conjoncture, Eurostat, Indicateurs de confiance, Indicateur de confiance dans le secteur de la construction, Afrique du Sud
Croissance annuelle : zone euro 20, Eurostat, enquêtes de conjoncture, Eurostat, indicateurs de confiance, indicateur de confiance dans le secteur de la construction, Afrique du Sud
UE, enquêtes de conjoncture, DG ECFIN, indicateur de confiance dans le secteur de la construction, prévisions de prix pour les 3 prochains mois, Balance, SA
Croissance annuelle : UE, enquêtes auprès des entreprises, DG ECFIN, indicateur de confiance dans le secteur de la construction, Balance, SA
L'indicateur de confiance dans le secteur de la construction résume les perceptions des entreprises à l'égard des carnets de commandes, de l'activité attendue et de l'utilisation des capacités. Il est largement utilisé comme indicateur à haute fréquence du cycle de construction en Europe. (Données de la CEIC)
Indicio décompose son impact sur la demande d'équipements en trois composantes :
- Degré de confiance (zone euro 20, agrégat de l'UE)
Des niveaux élevés de confiance dans le secteur de la construction sont associés à des intentions d'investissement plus fortes, en particulier pour le renouvellement de la flotte et les mises à niveau technologiques. Du point de vue du conducteur, un niveau de confiance supérieur à sa moyenne à long terme apparaît généralement comme un facteur positif léger à modéré de la demande d'équipement. - Un élan de confiance (série Growth YoY)
L'évolution de la confiance d'une année sur l'autre est souvent plus révélatrice que le niveau. La hausse de la confiance, même après des niveaux encore faibles, tend à coïncider avec une reprise des activités d'appel d'offres et des devis d'équipements. Les simulations d'Indicio montrent que la dynamique positive de l'indicateur de confiance dans le secteur de la construction est l'un des premiers signes d'un retournement du cycle. - Prévisions en matière de prix
La composante des prévisions de prix pour les trois prochains mois indique si les entreprises de construction pensent pouvoir répercuter la hausse des coûts sur leurs clients. Lorsque les prévisions de prix augmentent, les marges peuvent s'améliorer, libérant ainsi un financement interne pour les dépenses d'investissement et soutenant les achats d'équipements. Lorsque les entreprises anticipent une pression sur les prix, Indicio indique généralement que cet indicateur agit comme un obstacle, en particulier pour l'expansion discrétionnaire de la flotte.
Pris ensemble, ces indicateurs du climat dans le secteur de la construction fournissent une haute fréquence, vue vers l'avant qui complète des données plus précises telles que les permis et la production.
4. Production dans le secteur de la construction, UE 27
Séries :
Croissance annuelle : UE 27 (sans le Royaume-Uni), Eurostat, Production dans le secteur de la construction, Production (volume), Construction (F), 2021 = 100, ajusté au calendrier, SA, indice
L'indice de la production dans le secteur de la construction mesure la production réalisée et ajustée en fonction des prix dans le secteur de la construction et constitue le principal indicateur coïncident du secteur en Europe. (Commission européenne) Il couvre à la fois les activités du bâtiment et du génie civil et est directement lié au volume de travail où les machines sont réellement utilisées.
Dans les modèles d'Indicio, la croissance annuelle de la production dans le secteur de la construction est pilote contemporain clé:
- Lorsque la production s'accélère, le taux d'utilisation des loyers augmente et les sous-traitants gèrent leurs flottes plus près de leur capacité, ce qui entraîne souvent des achats supplémentaires ou des locations à long terme.
- Lorsque la production se contracte, l'utilisation baisse et le modèle détecte un obstacle à la demande de nouveaux équipements, même si d'autres indicateurs prospectifs semblent toujours sains.
Pour les prochaines années, de nombreuses prévisions institutionnelles font état d'une croissance faible mais positive de la production de construction en Europe, les infrastructures et les rénovations compensant un affaiblissement du segment résidentiel. (Bain) Dans le scénario de référence d'Indicio, cela se traduit par un moteur modeste mais persistant de la demande d'équipements, avec des risques à la hausse en cas de reprise de la construction résidentielle.
5. Évaluations des actions dans le secteur de la construction et des matériaux
Séries :
Zone euro, indices boursiers, FTSEuroFirst, Construction et matériaux, indice 300, évolution des prix, clôture, EUR
Le Indice FTSEurofirst 300 de la construction et des matériaux suit la performance des actions des principales entreprises européennes cotées en bourse dans le secteur de la construction et des matériaux. Les valorisations boursières intègrent les attentes des investisseurs concernant la rentabilité future, le carnet de commandes et la solidité du bilan. (Financial Times Markets)
Dans le cadre prévisionnel d'Indicio, cet indice apparaît généralement sous la forme d'un facteur de situation financière:
- La hausse des niveaux d'indice indique généralement une amélioration des conditions de financement pour les grands entrepreneurs et les producteurs de matériaux, ce qui peut soutenir les budgets d'investissement, y compris les achats d'équipements lourds.
- Les fortes baisses coïncident souvent avec un resserrement des conditions de crédit, des retards dans les projets et des pressions sur les dépenses d'investissement, ce qui constitue un obstacle à moyen terme.
Alors que les indices boursiers peuvent être bruyants à très court terme, Indicio atténue le signal et se concentre sur les tendances à moyen terme, qui ont tendance à bien correspondre à l'évolution des grands projets en cours et des dépenses d'investissement.
6. Taux d'intérêt à long terme dans l'UE
Séries :
UE, BCE, taux d'intérêt, taux d'intérêt à long terme à des fins de convergence, titre de créance émis, affaires nouvelles, 10 ans, dénominateur monétaire : toutes devises combinées, secteur de contrepartie non spécifié
Le Taux d'intérêt à long terme de la BCE à des fins de convergence capte le rendement des obligations d'État à 10 ans, harmonisé dans tous les pays de l'UE. (Portail de données de la BCE) Il s'agit d'une mesure centrale des conditions de financement des investissements publics et privés, y compris les développements immobiliers et les projets d'infrastructure.
Taux d'intérêt à long terme plus élevés :
- Augmenter les coûts de financement pour les développeurs.
- Rendre les prêts hypothécaires plus chers pour les ménages.
- Augmenter les taux d'actualisation utilisés dans les décisions d'investissement public.
Par conséquent, il s'agit généralement d'un conducteur négatif pour la demande d'équipements de construction. Lorsque les taux à long terme baissent, le point de vue d'Indicio montre que cet indicateur passe d'un obstacle à un facteur, soutenant à la fois la demande de machines résidentielles et liées aux infrastructures.
Des statistiques récentes de la BCE montrent que les taux à long terme ont atteint un sommet pendant la période d'inflation qui a suivi la pandémie et ont depuis commencé à baisser, bien qu'ils restent supérieurs aux niveaux négatifs enregistrés en 2020. (Portail de données de la BCE) Dans le scénario de référence d'Indicio, une baisse progressive des taux à long terme devrait légèrement favoriser l'activité de construction et la demande d'équipements au cours des dernières années de la période de prévision.
7. Confiance des consommateurs et demande de logements
Séries :
Zone euro, enquêtes auprès des consommateurs, DG ECFIN, Confiance des consommateurs, Balance, SA
Les indices de confiance des consommateurs mesurent les attentes des ménages en ce qui concerne leurs propres finances, l'économie en général, le chômage et les achats importants. (OCDE) Les niveaux de confiance élevés sont en corrélation avec une demande accrue de logements neufs, de projets de rénovation et d'infrastructures destinées aux consommateurs.
Dans le modèle d'Indicio, l'indicateur de confiance des consommateurs de la zone euro agit comme moteur indirect mais important:
- Lorsque la confiance s'améliore, les simulations d'Indicio montrent des probabilités plus élevées d'augmentation des volumes de construction résidentielle et des activités de rénovation, ce qui soutient à son tour la demande de machines plus petites, d'équipements compacts et de flottes de location.
- Lorsque la confiance baisse, notamment en cas de taux d'intérêt élevés, le modèle attribue une probabilité plus élevée à la faiblesse des mises en chantier, ce qui constitue un obstacle à la demande d'équipements.
Les dernières enquêtes de la DG ECFIN montrent que la confiance des consommateurs dans l'UE et la zone euro s'est récemment améliorée après avoir atteint des niveaux très bas et se rapproche de sa moyenne à long terme, bien qu'elle reste négative. (Économie et finances) Pour les équipes chargées des prévisions, cela suggère que les risques de baisse pesant sur la demande d'équipements liés au logement s'atténuent, mais qu'un essor généralisé n'est pas encore en vue.
8. L'emploi et les prévisions de prix dans le secteur de la construction
Au-delà du niveau de confiance global, deux composantes de l'enquête sur la construction méritent une attention particulière :
- Les attentes en matière d'emploi dans la construction
Comme indiqué précédemment, la série « Zone euro, enquêtes auprès des entreprises, DG ECFIN, indicateur de confiance dans le secteur de la construction, prévisions en matière d'emploi au cours des trois prochains mois, équilibre, Afrique du Sud » est un indicateur avancé à court terme de la charge de travail et de l'utilisation des capacités. - Prévisions de prix dans le secteur de la construction
La série « EU, enquêtes auprès des entreprises, DG ECFIN, indicateur de confiance dans le secteur de la construction, prévisions de prix pour les 3 prochains mois, Balance, SA » reflète les attentes des entreprises en matière de prix de vente. Lorsque les entrepreneurs prévoient d'augmenter leurs prix, ils prévoient généralement une forte demande et sont plus confiants quant à la répercussion des augmentations de coûts, y compris les coûts liés à la modernisation des flottes.
Dans la vue du pilote Indicio et de la barrière, ces composants ont souvent impacts différenciés par segment :
- Les prévisions de prix ont tendance à être plus importantes pour les achats d'équipements plus importants et à forte intensité de capital, pour lesquels les marges et le financement interne sont essentiels.
- Les attentes en matière d'emploi sont plus étroitement liées à l'utilisation de flottes de location et de petits équipements qui peuvent être mis à l'échelle rapidement.
Ensemble, ils contribuent à affiner les perspectives spécifiques au secteur au-delà de ce que la confiance globale peut fournir à elle seule.
9. Le pipeline de construction et sa dynamique
En combinant :
- « UE 27 (sans le Royaume-Uni), Eurostat, permis de construire, mètre carré de surface utile, bâtiments résidentiels, à l'exception des résidences pour collectivités, modification Y/Y », et
- « Croissance annuelle : UE 27 (sans le Royaume-Uni), Eurostat, permis de construire, mètre carré de surface utile, bâtiments résidentiels, à l'exception des résidences pour collectivités, variation annuelle »
Indicio suit efficacement à la fois les niveau et élan du pipeline de construction.
Eurostat et la documentation connexe soulignent explicitement que les permis de construire sont un indicateur avancé de la construction résidentielle, étant donné que les travaux ne peuvent commencer qu'une fois qu'un permis a été accordé. (Commission européenne) En pratique :
- Un pipeline élevé mais en ralentissement suggère que la croissance de la demande d'équipements pourrait bientôt atteindre un pic.
- Un oléoduc bas mais qui s'améliore rapidement peut indiquer une reprise prochaine, même si la production actuelle reste faible.
Au cours des prochaines années, de nombreux pays européens enregistreront encore des niveaux modérés de permis résidentiels par rapport aux pics du milieu des années 2000, en particulier sur les principaux marchés qui digèrent la surconstruction précédente et sont confrontés à des problèmes d'accessibilité. (Données de la CEIC) Le scénario de référence d'Indicio ne suppose donc qu'une contribution progressive de ce facteur, avec davantage de hausse sur les marchés où la politique du logement et la démographie favorisent les nouvelles constructions.
10. Tout rassembler dans des scénarios Indicio
La véritable puissance de la combinaison de ces indicateurs réside dans le fait que les équipes chargées des prévisions fonctionnent analyse de scénarios dans Indicio. À l'aide de prévisions conditionnelles basées sur le cadre de Waggoner et Zha, les utilisateurs peuvent spécifier des trajectoires alternatives pour les principaux facteurs et voir comment la distribution de probabilité de la demande d'équipement répond. (Cahiers Econo) Par exemple :
- Scénario d'atterrissage en douceur
Les taux d'intérêt à long terme baissent progressivement, la confiance dans le secteur de la construction se stabilise autour de sa moyenne à long terme et la production dans le secteur de la construction augmente légèrement chaque année. Dans Indicio, ce scénario produit une distribution étroite autour d'une croissance modérée de la demande d'équipements, principalement due aux infrastructures et à la rénovation. - Scénario de rebond résidentiel
Les permis de construire de l'UE 27 pour les bâtiments résidentiels accélèrent fortement, avec une forte croissance annuelle, tandis que la confiance des consommateurs se rétablit plus rapidement. Les simulations d'Indicio montrent une contribution visiblement plus importante des indicateurs relatifs aux permis et à la consommation, ce qui fait évoluer la répartition de la demande d'équipements vers le haut, en particulier pour les équipements de terrassement et les équipements compacts. - Scénario de taux plus élevés pour des taux plus longs
Les taux d'intérêt à long terme restent élevés, les prévisions en matière de prix de la construction s'affaiblissent et la confiance ne se rétablit pas. Dans ce scénario, la vision des facteurs et des obstacles d'Indicio montre que les séries de taux d'intérêt constituent un obstacle persistant, contrebalançant certains signaux positifs émanant de la production d'infrastructures et entraînant une distribution plus large et plus asymétrique à la baisse de la demande d'équipements.
Comme Indicio exprime les résultats en termes de moteurs et d'obstacles plutôt que de matrices de coefficients brutes, les équipes de FP&A et d'intelligence de marché peuvent facilement expliquer aux parties prenantes pourquoi les prévisions évoluent lorsqu'un scénario est mis à jour.
Ce que les équipes de prévision et de planification devraient faire ensuite
Pour les professionnels des prévisions des OEM, des sociétés de location et des concessionnaires, les principaux points à retenir sont les suivants :
- Suivez les bons indicateurs
Les séries répertoriées dans cet article, en particulier les permis de construire, la production dans le secteur de la construction, la confiance du secteur, la confiance des consommateurs, les taux d'intérêt à long terme et les indices boursiers sectoriels, captent la plupart des signaux macroéconomiques importants pour la demande européenne d'équipements de construction. - Modélisez les interactions, pas les corrélations uniques
La demande d'équipements de construction est façonnée par l'interaction de multiples facteurs. Les prévisions conditionnelles basées sur la simulation dans un cadre multivarié sont bien mieux adaptées qu'une simple régression ou une extrapolation à indicateur unique. (Cahiers Econo) - Utilisez l'analyse de scénarios pour gérer les risques
Avec Indicio, vous pouvez traduire des hypothèses concernant l'évolution des taux d'intérêt, la politique du logement ou les programmes d'infrastructure en scénarios de demande probabilistes. Cela permet de prendre des décisions plus solides en matière de planification de la production, d'inventaire, de taille du parc de location et de tarification. - Communiquez dans un langage professionnel
L'interface entre les moteurs et les obstacles d'Indicio transforme des modèles bayésiens complexes en une histoire intuitive qui relie des indicateurs macroéconomiques familiers aux objectifs de vente et aux décisions en matière de capacité. Cela permet d'aligner plus facilement les ventes, les finances et les opérations autour d'une vision commune des prochaines années.
Dans un environnement où l'incertitude macroéconomique et l'intensité capitalistique sont élevées, utiliser une plateforme comme Indicio pour relier des données européennes de haute qualité à la demande d'équipements n'est plus un luxe. Cela devient rapidement une exigence pour une planification compétitive et consciente des risques.
